今天我們來聊一下這個cxo行業哈，因為這個行業確實是比較特殊，里面出來很多大牛物啊，因為這個醫藥呢，它是受這個醫?？刭M的集采影響，像醫藥行業分化是比較嚴重的，而這個醫藥行業里面，像這個醫療服務啊，或者CXO行業啊，它就不受影響。而在這個cxo行業里面，確實拋出來很多大牛股，比如說像這個泰格醫藥啊，藥明康德呀，包括像康隆化城等。那今天呢，我們就來詳細聊一下這個CXO行業，這個c X Mo呢，它就會展稱啊，就是屬于醫藥外包，它呢是分為這個c RO Mo c Mo或者呢CD Mo，還有一個Co，這這三個環節呢，分別對應的是這個，比如說像Co，它對應的是這個研發外包，而，這個c Mo或者CD Mo呢，它對應的是生產外包，這個c Mo哈是對應的是銷售外包，那目前呢，這個A股市場上像走的比較好的主要是集中在這個。
研發外包或者說生產外包上面，就是這兩個環節哈，容易出大牛股，因為你這個像這個銷售外包這一塊，其實是沒有什么大牛股了，呃，在這個生產外包上面哈，它不是分兩塊嘛，一個是c Mo，一個是CD Mo，那CD Mo相對于c Mo而言，它是增加了一個產品的定制化研發服務這一塊，其實他們整個來說啊，Co因為它是個統稱嘛，它整體來說是就是屬于醫藥外包服務，他是做服務這一塊的，可能大家聽著比較懵哈，那我們拿個例子來說一下，可能大家都比較明白了，就是那個古代淘金的時候，他不是有一個賣鏟子的人嘛，對吧，你淘金，因為你淘金子，挖礦淘金你不一定能淘到對吧？因為你這個確實是有一定的運氣成分在里面哈，但是呢，就是你這個淘金的人，他肯定需要產值，如果呢，你是賣產值的人，不管對方他能不能挖到金子，你呢，這個賣產的人就肯定能賺到錢的，那如果。
就是我們把這一塊哈，比如把淘金對應成這個醫藥研發，而把這個cxo呢，它其實對應的就是這個賣鏟子的這個生意，這個買鏟子的這個人，所以說呢，不管說這個醫藥賣的好不好，不管這個醫藥他受不受這個集采影響，但是哈，CXO行業，他這個錢呢，他是肯定能賺的，它是一點都不受影響的。所以說呢，就是XO啊，你看每次受集采影響的時候，這個醫藥啊，它可能跌的比較多，但是cxo行業呢，它就沒啥影響，也就是這個道理啊，因為它是不受這個集采的影響的，而且現在國家不是鼓勵這個創新，要研發這一塊嘛，所以呢，這個cxo行業啊，整體的這個業績增速也是比較好的，因此呢，在這個行業里面出現了很多大牛股，呃就是這一塊哈，那我們就是可以拿近期來說一下，比如說近期這個去年哈，不是有這個新冠疫苗研發嘛，你像新冠疫苗研發的時候，其實這個研發的企業啊特別多，投入的企業特別多，但是呢。
他有的企業成功研發出來，有的企業呢，他沒有成功研發出來，但是沒有成功研發出來的那些企業，他有些服務也是外包給這種CXO給外包給他們了，其實他們是能賺錢的，包括像已經研發出來的這種企業，比如說像輝瑞，還有美國的其他企業，不是這個疫苗已經上市了嗎？但是你像啊，就輝瑞這么大的公司，他有一部分服務呢，它也是外包出去的，你為這是輝瑞，因為公司比較大嘛，像美國這個新冠疫苗上市的企業，還有一些就是不知名的，其實他很多這個環節哈，也是外包給這個CXO行業的，所以說呢，就是不管說你這次成功的或者不成功的話，這一些這個服務呢，這個錢，這個Co行業啊，你只要接他這個外包的訂單，你肯定都能賺錢的，所以呢，這周的這個cso行業的一個好處哈，那我們來談一下為什么要外包哈，比如說像這個新藥研發，我們就拿以往的這個數據統一來說哈，像新藥研發它確實是有多方面問題的，比如說第一點像他的成功率。
是特別低，你看從早期的這個一個新藥哈，從早期的這個藥物發現，到最終你把這個藥品研發出來，給進行一個商業化，其實它的成功率呢，還不到萬分之一，這個成功率是非常非常低的。呃，第二點呢，你像新藥研發，它需要的時間也比較久，你從這個立項到后面商業化成功，可能說要需要十年左右，甚至是更長的一個時間，這個時間太久了。第三點呢，就是單個新藥的這個研發成本確實也非常高，比如說單個研發成本，據統計哈，就是評論下來也差不多到十到20億美元，對吧，這個費用是非常高的，包括像有很多企業，可能一一家公司他只做一個藥，這個藥啊，如果說后期你不能研發成功，那這個企業確實都倒了，或者，你如果說這個后期他這個藥研發出，如果你不批準他上市，這個企業也會倒這個，因為這因為你單個藥的這個研發成本確實太高了，因為這個新藥的研發成本呢，投入比較大，周期呢又比較長，包括現在這個成功率啊。
對吧，也確實比較低，還有一點是什么，這個藥跟藥之間呢，你看不同的藥體，它做的藥，它有一些這個藥性啊，它是相同的，藥跟藥之間也有這種競爭性，對吧？競爭性差是非常大的。因此呢，這個藥企啊，它呢，就是傾向于選的呢，分拆一部分這種不核心的這個藥品研發業務呢，或者說生產環節給這個cxo企業，對吧？給他們來做，因為是專業的企業做專業的事情吧，像新藥研發呢，他只是說他自己擅長的那部分領域，把剩下的非核心的一塊藥品研發，那就外包出去，外包給專業的這種cso企業來進行，那這樣的話就是屬于雙方是屬于雙贏的。那我們來說一下這個C，它對這個新藥研發的影響啊，你像C存在的這個目的，它主要是解決這個藥企研發的一個困局，提高呢，這個研發的效率，并且哈，它降低這個研發的成本，像藥企如果呢，他選擇跟C合作，因為C它屬于研發外包嘛，它呢可以實現哈。
可以降低研發成本，差不多就是降低40%左右，并且哈，它還可以節省時間，節省了10%-20%的這個臨床的一個試驗的時間，這是一塊，因為根據一些數據統計，像未來三年啊，這個像我國C歐市場呢，它這個增速符合增速能保持在25%左右，所以說這個增速哈，是非常穩定的。而這個C里面它又分哈，如果更細分的話，它還有一個臨床C，臨床C是在C里面屬于賽道最好的，而且說在這個研發環節哈，像臨床C這個階段的研發費用占比是最高的，再加上我們國家呢，就是這個患者基數是比較龐大的，對吧，這也是我們的這個優勢。因此呢，像國外很多啊，這個涉及到這個臨床C都有，它會外包給中國的企業，所以呢，整體上來說，像臨床C這一塊，它的增速會更高一些，就是能占到差不多30%，就是它的復合增速哈，在未來年能達到百分。
之30的一個增速，這是這一塊啊，那我們再來看c Mo啊，C Mo它是屬于生產外包嘛，它的這個重要性呢，確實是低于C的，那初步測算哈，像2020年到2025年呢，像我國的這個c Mo市場，它呢能保持18%的這個符合增速，那從這個增速上來看，肯定是C要好于c Mo，而在C里面呢，是臨床C的企業是最受益的，這是這個按賽道來分哈，所以說呢，大家做投資的時候可以有一個選擇，首先呢，是cxo，它是要好于這個醫藥整體這個行業的，而這個cxo里面呢，Co又好于C，而這個臨床C呢，又好于這種常規的C，那大家投資的時候呢，可以重點投資臨床C或者說C這個賽道哈，Co這個整個行業哈，它是有一定的技術壁壘的，因為這個行業呢，它對人才的這個專業知識啊，要求是比較高的，那龍頭企業呢，他一般因為前面做過很多。
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