利率、匯率對股價的影響1

利率、匯率對于股價的影響。

利率究竟對股價有什么影響？利率調整的幅度高低對股市影響程度有多大？

我們姑且不說，先看從1972年起，臺灣中央銀行宣布利率提高或者降低對股市短期與長期的影響。

1972年7月1日，中央銀行宣布降低銀行存款利率，股價呈小幅升高，加權指數自一百六十五點七零點漲到一百七十二點八五點，隨后緩跌，8月18日跌至一百五十五點一六點。

自此之后便一路漲升，年底已經升到二百二十八點零三點。

21973年7月26日，中央銀行宣布提高貼放利率及銀行存放款利率，加權指數自三百九十四點九二點下跌，十個交易日內跌到了三百五十七點四九點。

表示，投資人對利率升高對股市影響有進一步的體驗。同年12月13日，中央銀行再度宣布提高利率，股價自五百零六點四三點下跌，適逢石油危機發生，經濟不景氣，1974年五月底跌到了三百二十三點四四點。

31974年9月19日宣布降低利率，加權指數自二百九十點一六點上漲，八天漲到三百零二點五三點，影響程度小之原因是持續不景氣狀態。

同年12月21日出現了最低點一百八十八點七四點，隨即進入了大多頭市場。

也就是牛市。

41975年2月12日，中央銀行宣布全面降低銀行存放款利率。

從貼現率及債融通利率，由于當時投資人對利率消息頗敏感，做手也借市場傳出調整利率值利多消息先行炒作，加權指數自二月初二百四十四點四四點即開始上漲。

21日漲至二百八十點八四點消息上報后，股價反而回落。同年4月20日，政府再度宣布全面降低利率，仍舊一樣畫葫蘆，宣布前股價先漲，宣布后股價反跌。但是此次跌幅很淺，自二百八十三點一二點下跌，六天內跌到了二百六十八點六九點，隨即大幅上升。

6月9日加權指數漲到了四百二十九點零二點，兩個月內漲了160點。

五。

1976年10月22日，降低對銀行業貼放利率及存款利率加權指數自二百六十八點三一點上升，12天內漲至三百一十七點零五點，漲幅超過15%以上。同年12月14日，中央銀行再度降低銀行利率加權指數一路上升，自三百一十九點零六點漲起，21個交易天后，指數為三百八十九點八零點。

1977年4月1日宣布調整降低利率幅度為0.75%。

這次出人意料的，股價在宣布前沒有上漲，宣布后反而下跌了十幾個點，這與當時股市正在盤大底有關。因此，6月12日再度宣布調整降低存放利率百分之00:50，股市加權指數雖然從三百二十八點九七點漲到了三百五十八點九零點，但是七月下旬又跌回三百一十七點一二點，完成了底部，股價一路上升至1978年十月初漲到688.71978年雖然沒有調整利率，但曾宣布兩項收縮措施，7月1日宣布銀行流動準備率最低標準。

提高7%，股價繼續上揚。另一次是11月21日，中央銀行規定各銀行活期及支票存款準備率各提高5%，正好遇上股市大跌后反彈行情，加權指數自五百六十八點九二點升到六百零七點二五點。

雖然影響股價漲跌因素很多，但綜合上述幾年股價變動確實與利率調整有著密切的關系，這并不是域內單獨的現象。就美國而言，近幾年美國各銀行紛紛提高放款利率，有的高達19%，收縮信用，應付嚴重通貨膨脹問題。

道瓊斯30種工業指數曾跌破800點，更有專家預測將回至700點附近。

介紹了1972年至1978年利率調整前后加權股價指數變動的情況。我們可以發現，利率上升在三個月內的股價變動卻是下跌的趨勢，而當利率宣布降低以后，通常都會有一段上升行情。